CAPM vs. WACC
Osakearvot ovat välttämättömiä jokaiselle sijoittajalle sekä talousasiantuntijalle. Vaikka on sijoittajia, jotka odottavat tiettyä korkoa sijoituksistaan yrityksen osakkeisiin, on yrityksessä lainanantajia ja osakkeenomistajia, jotka myös odottavat kohtuullista tuottoa sijoituksiinsa yhtiöön. Näihin tarkoituksiin on käytettävissä erilaisia tilastollisia työkaluja, joista CAPM ja WACC ovat erittäin suosittuja. Näissä kahdessa työkalussa on monia eroja, kuten lukijat saisivat selville tämän artikkelin läpi.
CAPM tarkoittaa pääomavarojen hinnoittelumallia, joka on menetelmä selvittää osakkeen tai melkein minkä tahansa omaisuuden oikea hinta käyttämällä tulevia kassavirtaennusteita ja diskontattua korkoa, joka on riskikorjattu.
Jokaisella yrityksellä on omat ennusteensa kassavirrasta lähivuosiksi, mutta sijoittajien on selvitettävä näiden tulevien kassavirtojen todellinen arvo tämän päivän markkinoilla. Tämä edellyttää diskonttauskannan laskemista, jotta saadaan kassavirran nykyinen nettoarvo (NPV). On olemassa monia menetelmiä yrityksen pääomakustannusten käyvän arvon selvittämiseksi, ja yksi niistä on WACC (painotettu keskimääräinen pääomakustannus). Jokainen yritys tietää hinnan (koron), jonka se maksaa pääoman saamiseksi ottamastaan velasta, mutta sen on laskettava oman pääoman kustannukset, jotka muodostuvat sekä velasta että osakkeenomistajien rahoista. Osakkeenomistajat odottavat myös kohtuullista tuottoprosenttia sijoituksestaan yritykseen, muuten he ovat valmiita myymään hallussaan olevan oman pääoman. Tämä oman pääoman hinta on se, mitä yhtiö tarvitsee ylläpitääkseen osakekurssin hyvällä tasolla (tyydyttävä osakkeenomistajille). CAPM antaa tämän oman pääoman kustannuksen, joka lasketaan seuraavaa kaavaa käyttäen.
Oman pääoman kustannukset käyttäen CAPM = r = rf + b X (rm - rf)
Tässä rf on riskitön korko, rm on markkinoiden odotettu tuottoaste ja b (beeta) mittaa riskitekijän ja omaisuuden hinnan suhdetta.
Painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC) perustuu velan ja oman pääoman osuuteen yrityksen koko pääomasta.
WACC = Re XE / V + Rd X (1 - yhteisöverokanta) XD / V
Missä D / V on yrityksen velan suhde kokonaisarvoon (velka + oma pääoma)
E / V on yrityksen oman pääoman suhde yrityksen kokonaismäärään (oma pääoma + velka)
Liittyvä linkki:
Ero CAPM: n ja APT: n välillä
