WACC vs. IRR
Sijoitusanalyysi ja pääomakustannukset ovat kaksi tärkeää osaa taloushallinnossa. Sijoitusanalyysi esittelee useita työkaluja ja tekniikoita, joita käytetään arvioimaan projektin kannattavuus ja toteutettavuus. Pääomakustannukset puolestaan tutkivat pääoman eri lähteitä ja kustannusten laskentatapaa, ja niitä käytetään yhdessä investointien arviointitekniikoiden kanssa projektien elinkelpoisuuden määrittämiseksi. Seuraavassa artikkelissa tarkastellaan lähemmin IRR: ää (sisäinen tuottoprosentti - tekniikka investointien arvioinnissa) ja painotetun keskimääräisen pääomakustannuksen (WACC) käsitettä. Artikkelissa selitetään selvästi kukin, miten ne lasketaan, ja tuodaan esiin näiden kahden välinen läheinen suhde.
Mikä on IRR?
IRR (Internal Return of Rate Rate) on työkalu, jota käytetään taloudellisessa analyysissä määrittämään tietyn projektin tai investoinnin houkuttelevuus, ja sitä voidaan käyttää myös mahdollisten harkittavien projektien tai sijoitusvaihtoehtojen valitsemiseen. IRR: ää käytetään enimmäkseen pääoman budjetoinnissa, ja kaikkien projektien tai investointien kassavirran NPV (nettonykyarvo) on nolla. Yksinkertaisesti sanottuna IRR on kasvuvauhti, jonka projektin tai investoinnin arvioidaan tuottavan. On totta, että projekti saattaa tosiasiallisesti tuottaa tuottoprosentin, joka poikkeaa arvioidusta IRR: stä, mutta hankkeella, jolla on suhteellisen korkeampi IRR (kuin muut harkitut vaihtoehdot), on suurempi mahdollisuus saavuttaa korkeampi tuotto ja vahvempi kasvu. Tapauksissa, joissa IRR: ää käytetään tekemään päätös projektin hyväksymisen ja hylkäämisen välillä,seuraavia kriteerejä on noudatettava. Jos IRR on yhtä suuri tai suurempi kuin pääomakustannus, projekti olisi hyväksyttävä ja jos IRR on pienempi kuin pääomakustannus, projekti olisi hylättävä. Nämä kriteerit varmistavat, että yritys ansaitsee vähintään vaaditun tuoton. Kun päätetään kahden projektin välillä, joilla on erilaiset IRR-numerot, on toivottavaa valita projekti, jolla on korkein IRR-luku.
IRR: ää voidaan käyttää myös rahoitusmarkkinoiden tuottoprosenttien vertaamiseen. Jos yrityksen hankkeet eivät tuota IRR: ää korkeammaksi kuin tuottoaste, joka voidaan saavuttaa sijoittamalla rahoitusmarkkinoille, yritykselle on kannattavampaa hylätä projekti ja sijoittaa rahoitusmarkkinoille paremman tuoton saavuttamiseksi.
Mikä on WACC?
WACC (painotettu keskimääräinen pääomakustannus) on hiukan monimutkaisempi kuin pääomakustannus. WACC on odotettavissa oleva keskimääräinen tulevaisuuden varainhankintakustannus, ja se lasketaan antamalla painot yrityksen velalle ja pääomalle suhteessa määrään, jota kumpikin omistaa (yrityksen pääomarakenne). WACC lasketaan yleensä erilaisiin päätöksentekotarkoituksiin, ja sen avulla yritys voi määrittää velkansa pääoman tasoon verrattuna. Seuraava on kaava WACC: n laskemiseksi.
WACC = (E / V) × R e + (D / V) × R d × (1 - T c)
Tässä E on oman pääoman markkina-arvo ja D on velan markkina-arvo ja V on E: n ja D: n summa. R e on oman pääoman kokonaiskustannus ja R d on velan hinta. T c on yhtiöön sovellettava verokanta.
IRR vs WACC
WACC on odotettavissa oleva keskimääräinen tulevaisuuden varojen kustannus, kun taas IRR on sijoitusanalyysitekniikka, jota käytetään päättämään, pitäisikö hanketta seurata. IRR: n ja WACC: n välillä on läheinen suhde, koska nämä käsitteet muodostavat yhdessä IRR-laskelmien päätöksentekokriteerit. Jos IRR on suurempi kuin WACC, projektin tuottoprosentti on suurempi kuin sijoitetun pääoman hinta ja se on hyväksyttävä.
Yhteenveto:
IRR: n ja WACC: n ero
• IRR: ää käytetään enimmäkseen pääoman budjetoinnissa, ja projektien tai investointien kaikkien kassavirtojen NPV (nettonykyarvo) on nolla. Yksinkertaisesti sanottuna IRR on kasvuvauhti, jonka projektin tai investoinnin arvioidaan tuottavan.
• WACC on odotettavissa oleva keskimääräinen tulevaisuuden varainhankintakustannus, ja se lasketaan antamalla painot yrityksen velalle ja pääomalle suhteessa määrään, jota kumpikin omistaa (yrityksen pääomarakenne).
• IRR: n ja WACC: n välillä on läheinen suhde, koska nämä käsitteet muodostavat yhdessä IRR-laskelmien päätöksentekokriteerit.
