Keskeinen ero - Tuotto erääntymiseen verrattuna kuponkikorkoon
Tuotto erääntymiselle ja kuponkikorko ovat kaksi kriittistä näkökohtaa, jotka tulisi ymmärtää harkittaessa joukkovelkakirjoihin sijoittamista. Laina on yrityksen (yrityslainat) tai valtion (valtion joukkovelkakirjat) liikkeeseen laskema rahoitusinstrumentti; saadakseen sijoittajilta pääoman, joka on samanlainen kuin laina. Keskimääräinen ero erääntymisen ja kuponkikorkojen välillä on, että erääntymisaika on joukkovelkakirjalainan arvioitu tuottoaste, jos sitä pidetään eräpäivään saakka, kun taas kuponkikorko on joukkovelkakirjan haltijan ansaitsema vuotuinen korko, joka ilmaistaan prosentteina joukkolainan nimellisarvosta.
SISÄLLYSLUETTELO
1. Yleiskatsaus ja keskeinen ero
2. Mikä on tuotto erääntymiseen
3. Mikä on kuponkikorko
4. Vertailu rinnakkain - tuotto erääntymiseen vs kuponkikorko
5. Yhteenveto
Mikä on tuotto kypsyyteen
Tuotto erääntymispäivänä on joukkovelkakirjalainan kokonaissaanti, jos joukkovelkakirjalainaa pidetään sen maturiteetin loppuun saakka. Tuotto eräpäivään katsotaan pitkän aikavälin joukkolainojen tuotoksi, vaikka se ilmaistaan vuosikorkona. Tarkemmin sanottuna se on joukkovelkakirjasijoituksen sisäinen tuottoaste, jos sijoittaja pitää joukkovelkakirjalainaa maturiteettiin asti ja jos kaikki maksut suoritetaan aikataulun mukaisesti. Tuotto eräpäivään tunnetaan myös nimellä 'lunastustuotto' tai 'kirjanpidon tuotto'.
Kuinka lasketaan tuotto erääntymiselle
Tuotto erääntymispäivään lasketaan seuraavasti.
Tuotto erääntymiseen = kuponki + (nimellisarvo - hinta / erääntymisaika) / (nimellisarvo + hinta / 2) * 100
Kuponkikorko (katso alla)
Nimellisarvo = joukkovelkakirjan alkuperäinen / nimellisarvo
Maturiteetti = joukkovelkakirjalainan voimassaolon päättymispäivä, jolla kaikki korkomaksut ja nimellisarvo olisi maksettava
Esim. Sijoittaja ostaa joukkovelkakirjalainan hintaan 102,50 dollaria, jonka nimellisarvo on 100 dollaria. Kuponkikorko on 5,25% ja maturiteetti 4,5 vuotta. Tuotto eräpäivään lasketaan seuraavasti:
Tuotto erääntymiseen = 5,25 + (100-102,50 / 4,5) / (100 + 102,50 / 2) = 4,63%
Tuotto erääntymiselle voidaan määritellä tärkeäksi mittapuuksi sijoittajalle ymmärtääkseen, kuinka paljon tuottoa joukkovelkakirjalaina tuottaa erääntymisjakson lopussa. Jos sijoittajan on valittava useita joukkovelkakirjoja, joukkovelkakirjojen tuottoa eräpäivään voidaan verrata päättämään, mihin sijoittamiseen yksi tai useampi sijoittaa. On kuitenkin huomattava, että erääntymisen tuotto ei saisi olla ainoa vastike sijoitettaessa joukkovelkakirjoissa sijoittajien tulisi myös tarkastella tiettyjä ei-taloudellisia tekijöitä. Esimerkiksi joukkovelkakirjan liikkeeseen laskeva osapuoli ei voi maksaa kuponkia ja pääomaa sijoittajalle jonkin ajan kuluttua. Tätä kutsutaan maksukyvyttömyysriskiksi. Jos yrityksellä on hyvä maine ja korkea uskottavuus, maksukyvyttömyysriski on huomattavan pieni.
Kuva 1: Joukkovelkakirjatuotot vaihtelevat ajan myötä
Mikä on kuponkikorko
Kuponkikorko viittaa sijoittajan hallussa olevasta joukkovelkakirjasta ansaitsemaan vuotuiseen korkoon. Kuten edellä mainittiin, kuponkikorkoa vaaditaan joukkovelkakirjasijoituksen tuoton eräpäivään laskemiseksi.
Esimerkiksi jos joukkovelkakirjalainan nimellisarvo on 2000 dollaria, joka maksaa korkoa joka toinen vuosi 60 dollaria, kuponkikorko on 3% (60/2000 * 100)
Kuponkikorko pysyy vakiona koko joukkovelkakirjan voimassaoloaikana. Tästä syystä joukkovelkakirjoihin viitataan myös 'kiinteätuottoisina arvopapereina'. Lainan markkinahinta voi vaihdella; korko maksetaan kuitenkin kuponkikorkolla.
Mitä eroa on erääntymisaikaan ja kuponkikorkoon?
Erilainen artikkeli keskellä taulukkoa
Tuotto erääntymiseen verrattuna kuponkikorkoon |
|
| Tuotto erääntymispäivään on joukkovelkakirjalainan tuottoprosentti olettaen, että sitä pidetään eräpäivään saakka. | Kuponkikorko on joukkovelkakirjan haltijan vuosikorko. |
| Keskinäinen riippuvuus | |
| Tuotto erääntymisaikaan riippuu joukkovelkakirjan koron hinnasta, hinnasta ja erääntymisajasta. | Kuponkikorko vaaditaan erääntymislaskennan laskemiseksi. |
Yhteenveto - Tuotto maturiteettiin vs kuponkikorko
Lainat ovat houkutteleva sijoitus omaan pääomaan, ja monet sijoittajat sijoittavat niihin. Vaikka tuotto erääntyy maturiteettiin ja kuponkikorko, se ei riipu täysin toisistaan; myös joukkovelkakirjalainan nykyinen arvo, hinta- ja nimellisarvon ero sekä erääntymiseen kuluva aika vaikuttavat vaihtelevasti.
