Pääomamarkkinalinja (CML) vs Arvopaperimarkkinalinja (SML)
Moderni salkun teoria tutkii tapoja, joilla sijoittajat voivat rakentaa sijoitusportfolionsa tavalla, joka minimoi riskitasot ja maksimoi tuotot ja voitot. Pääomavarojen hinnoittelumalli (CAPM) on tärkeä osa salkun teoriaa, joka käsittelee pääomamarkkinariviä (CML) ja arvopaperimarkkinariviä (SML). Nämä käsitteet ovat melko monimutkaisia ja helposti tulkittavissa väärin. Seuraava artikkeli tarjoaa selkeän ja yksinkertaisen käsityksen siitä, mitä kukin CML ja SML tarkoittavat, ja hahmotellaan yhtäläisyydet näiden kahden käsitteen välillä.
Mikä on pääomamarkkinalinja (CML)?
Pääomamarkkinarivi on linja, joka vedetään riskittömästä omaisuuserästä riskialttiiden omaisuuserien markkinakantaan. CML: n Y-akseli edustaa odotettua tuottoa ja X-akseli edustaa keskihajontaa tai riskitasoa. CML: ää käytetään CAPM-mallissa osoittamaan tuottoa, joka voidaan saada sijoittamalla riskittömään omaisuuserään, ja tuoton kasvua sijoitettaessa riskialttiimpiin omaisuuseriin. Rivi näyttää selvästi riskin ja tuoton. Tuottotaso kasvaa jatkuvasti, kun riskit kasvavat. CML: llä on siis oma osansa auttaa sijoittajia päättämään, mikä osuus varoistaan tulisi sijoittaa erilaisiin riskialttiisiin ja riskittömiin omaisuuseriin. Esimerkkejä riskittömistä varoista ovat valtion velkasitoumukset, joukkovelkakirjat ja valtion liikkeeseen laskemat arvopaperit, kun taas riskialttiit varat voivat sisältää osakkeita, joukkovelkakirjoja,ja muut yksityisen organisaation liikkeeseen laskemat vakuudet.
Mikä on Security Market Line (SML)?
Turvamarkkinat ovat CAPM-mallin esitys graafisessa muodossa. SML osoittaa tietyn tuoton riskitason. Y-akseli edustaa odotetun tuoton tasoa ja X-akseli osoittaa beetan edustamaa riskitasoa. Kaikkien vakuuksien, jotka kuuluvat itse SML: ään, katsotaan arvostettavan oikeudenmukaisesti siten, että riskitaso vastaa tuottotasoa. Kaikki SML: n yläpuolella olevat arvopaperit ovat aliarvostettuja arvopapereita, koska ne tarjoavat parempaa tuottoa aiheutuneelle riskille. SML: n alapuolella olevat arvopaperit ovat yliarvostettuja, koska ne tarjoavat vähemmän tuottoa tietylle riskitasolle.
Pääomamarkkinasarja vs arvopaperimarkkinalinja (CML vs. SML)
SML ja CML ovat kumpikin toisiinsa liittyviä käsitteitä, koska ne tarjoavat graafisen esityksen arvopapereiden tuottamasta riskistä. Sekä CML että SML ovat tärkeitä käsitteitä nykyaikaisessa salkuteoriassa ja liittyvät läheisesti CAPM: ään. Näiden välillä on useita eroja; yksi suurimmista eroista on siinä, miten riski mitataan. Riski mitataan CML: n keskihajonnalla ja beeta SML: ssä. CML näyttää arvopaperisalkun riskin ja tuoton, kun taas SML osoittaa yksittäisten arvopapereiden riskin ja tuoton.
Yhteenveto:
• Pääomavarojen hinnoittelumalli (CAPM) on tärkeä osa salkuteoriaa, jossa käsitellään pääomamarkkinariviä (CML) ja arvopaperimarkkinariviä (SML).
• CML: ää käytetään CAPM-mallissa osoittamaan tuottoa, joka voidaan saada sijoittamalla riskittömään omaisuuserään, ja tuoton kasvua sijoitettaessa riskialttiimpiin omaisuuseriin.
• Turvamarkkinat ovat CAPM-mallin esitys graafisessa muodossa. SML osoittaa tietyn tuoton riskitason.
