Tärkein ero - Callable vs Convertible Bonds
Laina on velkainstrumentti, jonka yritykset tai hallitukset laskevat liikkeeseen sijoittajille varojen saamiseksi. Ne lasketaan liikkeeseen nimellisarvolla (joukkovelkakirjalainan nimellisarvo) korolla ja maturiteetilla. Vaadittavat ja vaihdettavat joukkovelkakirjat ovat kaksi suosittua joukkovelkakirjalainaa monien joukossa. Keskeinen ero vaihtokelpoisten ja vaihdettavien joukkovelkakirjojen välillä on se, että liikkeeseenlaskija voi lunastaa vaihtokelpoiset joukkovelkakirjat ennen erääntymistä, kun taas vaihtovelkakirjalainat voidaan muuntaa ennalta määrätyksi määräksi oman pääoman ehtoisia osakkeita joukkovelkakirjan voimassaoloaikana.
SISÄLLYS
1. Yleiskatsaus ja keskeinen ero
2. Mitä ovat vaadittavat joukkovelkakirjat
3. Mitä ovat vaihtovelkakirjat
4. Vertailu vierekkäin - Callable vs Vaihdettavat joukkovelkakirjat taulukkomuodossa
5. Yhteenveto
Mitä ovat vaadittavat joukkovelkakirjat?
Vaadittavat joukkovelkakirjat, joita kutsutaan myös lunastettaviksi joukkovelkakirjoiksi, ovat joukkovelkakirjoja, jotka liikkeeseenlaskija voi lunastaa ennen eräpäivää (viimeinen maksupäivä). Joukkovelkakirjalainojen maturiteetti voi vaihdella lyhyestä, keskipitkästä pitkään; Joidenkin joukkolainojen maturiteetti on yli 10 vuotta. Jos korot vaihtelevat ajan myötä, jos korot ovat laskeneet sen jälkeen, kun yhtiö laski ensimmäisen kerran liikkeeseen, yritys haluaa jälleenrahoittaa velan alhaisemmalla korolla. Tämän seurauksena yritys voi päättää kutsua liikkeeseen lasketut joukkovelkakirjat ja laskea ne uudelleen alhaisemmalla korolla.
Kaikkia joukkovelkakirjalainatyyppejä ei voida vaatia, etenkään valtion joukkovelkakirjalainoja ja velkakirjoja. Suurin osa kuntien joukkovelkakirjoista ja osa yrityslainoista on ostettavissa. Yritysten on määritettävä, ovatko niiden joukkovelkakirjat vaadittavia liikkeeseenlaskuhetkellä. Muut asiaan liittyvät tiedot, kuten se, onko tulevaisuudessa mahdollista soittovaihtoehtoa, olisi määriteltävä heti. Kun joukkovelkakirja on maksettavissa, se tapahtuu korkeammalla hinnalla (liikkeeseenlaskuhintaa korkeammalla hinnalla).
Esimerkiksi vuonna 2015 ABC Company laski liikkeeseen laskettavan joukkovelkakirjalainan 100 dollarin hintaan, jonka maturiteetti on 3 vuotta, korolla 7%. Vuoteen 2017 mennessä korot laskivat 5 prosenttiin, mikä houkutteli yritystä ottamaan takaisin joukkovelkakirjalainan. Soittovaihtoehto tapahtuu hintaan 103 dollaria.
Kuva 01: Korkotason vaihtelut ovat tärkein syy liikkeeseenlaskijoille ottaa takaisin joukkovelkakirjat
Mitä vaihtovelkakirjat ovat?
Vaihtovelkakirjat ovat velkainstrumentteja, jotka voidaan muuntaa ennalta määrätyksi määräksi oman pääoman ehtoisia osakkeita joukkovelkakirjan voimassaoloaikana. Se on vaihtoehto, ei sijoittajan velvoite suorittaa muunnos. Kuinka moneksi osakemääräksi joukkovelkakirja voidaan muuntaa, päätetään 'muuntosuhteella'.
Esim. DEF Company laskee liikkeeseen joukkovelkakirjalainan, jonka nimellisarvo on 1000 dollaria, kuponkikorkolla 5%, maturiteetti 4 vuotta. Muuntosuhde on 20. Tämä tarkoittaa, että sijoittaja ostaa tosiasiallisesti 20 DEF: n osaketta hintaan 50 dollaria osakkeelta (1000 dollaria / 20 = 50 dollaria). DEF: n osakekurssi nousee jatkuvasti ja on 67 dollaria kahden vuoden joukkovelkakirjalainan jälkeen. Siten sijoittaja päättää suorittaa muuntamisen, kun hän saa 20 osaketta, joiden arvo on 67 dollaria osakkeelta.
Vaihtovelkakirjalainat ovat joustavuudensa vuoksi suosittu lainasijoitustyyppi sijoittajien keskuudessa. Lainan liikkeeseenlaskuhetkellä joukkovelkakirjan haltija ei tiedä miten yrityksen osakekurssi vaihtelee joukkovelkakirjan aikarajan sisällä. Jos osakekurssi nousee, joukkovelkakirjan haltija on halukas tulemaan yhtiön osakkeenomistajaksi ja muuntaa joukkovelkakirjan osakkeiksi. Jos osakekurssit eivät osoita positiivista kasvua tai ovat laskussa, joukkovelkakirjan haltija voi irtisanoa suhde yritykseen saamalla joukkovelkakirjan pääoman ja korot vain erääntymisen lopussa. Siksi vaihtovelkakirjalainat minimoivat sijoituksen haittapuolen, koska joukkovelkakirjalaina voidaan jättää erääntymiseksi, jos yritys on epäonnistunut tai epäonnistunut, ja maksimoida ylösalaisin, jos yritys menestyy muuntamalla joukkolaina osakkeiksi.
Mitä eroa vaadittavilla ja vaihtovelkakirjalainoilla on?
Erilainen artikkeli keskellä taulukkoa
Vaadittavat vs vaihtovelkakirjat |
|
| Vaihtolainat ovat joukkovelkakirjoja, jotka liikkeeseenlaskija voi lunastaa ennen maturiteettia. | Vaihtovelkakirjat ovat velkainstrumentteja, jotka voidaan muuntaa ennalta määrätyksi määräksi oman pääoman ehtoisia osakkeita joukkovelkakirjan voimassaoloaikana. |
| Muunnosvaihtoehto | |
| Vaadittavia joukkovelkakirjoja ei voida muuntaa osakkeiksi. | Vaihtovelkakirjat voidaan muuntaa kantaosakkeiksi joukkovelkakirjan haltijan harkinnan mukaan. |
| Hyödyllinen osapuoli | |
| Vaadittavat joukkovelkakirjat ovat kannattava sijoitus yrityksille, koska ne voivat laskea liikkeeseen velkoja alemmalla korolla. | Vaihtovelkakirjalainat ovat sijoittajien kannalta hyödyllisiä, koska ne antavat mahdollisuuden tulla oman harkintansa mukaan yhtiön tuleviksi osakkeenomistajiksi. |
Yhteenveto - vaadittavat vs vaihtovelkakirjat
Vaihto- ja vaihdettavien joukkovelkakirjojen ero on erillinen; jos joukkovelkakirjalainalle lasketaan liikkeeseen optio lunastaa ennen eräpäivää, sitä kutsutaan vaadittavaksi joukkolainaksi ja jos joukkovelkakirjalainan liikkeeseen lasketaan optio muuntaa se useiksi kantaosakkeiksi tulevana päivänä, sitä kutsutaan vaihtovelkakirjalainaksi. Minkä tyyppinen joukkovelkakirjalaina sijoittaa, riippuu pääasiassa sijoittajien luonteesta ja odotuksista; esimerkiksi vaadittavat joukkovelkakirjat eivät ole houkutteleva vaihtoehto vakaan tulon vaativalle sijoittajalle.
Lataa PDF-versio Callable vs Convertible Bondsista
Voit ladata tämän artikkelin PDF-version ja käyttää sitä offline-tarkoituksiin lainausmerkintöjen mukaan. Lataa PDF-versio täältä Vaihto- ja vaihtovelkakirjalainojen ero
