Kesto vs muokattu kesto
Duraatio ja modifioitu duraatio ovat termejä, joita esiintyy usein sijoitusten, erityisesti osakkeiden ja joukkovelkakirjalainojen alalla. Jotta voisimme olla tehokas sijoittaja, on tiedettävä näiden kahden ero. Kesto tarkoittaa minkä tahansa talouden kassavirtaa. Se on erittäin tärkeä tekijä, joka vaikuttaa tuottoon tai sijoitetun pääoman tuottoon. Se on itsessään useita asioita, koska se voi olla odotettu aika ennen kuin saat takaisinmaksuja, ja se voi olla myös hinnanmuutos prosentteina. Tämä aiheuttaa sekaannusta, ja tämän ongelman ratkaisemiseksi on kaksi termiä, nimittäin Duration (Macaulay Duration) ja Modified Duration.
Macaulay Kesto
Fredrick Macaulay vuonna 1938 keksi Macaulay Duration tunnetaan myös nimellä yksinkertaisesti Duration. Se viittaa painotettuun keskimääräiseen aikaan ennen takaisinmaksujen vastaanottamista. Sitä sovelletaan vain kiinteän tuottoasteen sijoituksiin
Muokattu kesto
Muokattu kesto on työkalu, joka mittaa hinnan muutosta (prosentteina) suhteessa tuoton yksikkömuutokseen. Sitä kutsutaan myös hintojen logaritmiseksi johdannaiseksi tuoton tai yksinkertaisesti hintaherkkyyden suhteen. Se riippuu vain tuotosta riippumatta siitä, onko sijoitus kiinteä tuotto vai ei. Sitä käytetään tarkistamaan joukkolainan hinnan herkkyys rajalliselle korolle. Koska modifioitu kesto on joustavampi, se on suositumpaa kuin Macaulay Duration.
Normaalisti, jos saantoa lisätään jatkuvasti, arvot, jotka saavutamme käyttämällä molempia kestoja, ovat samat. Erot syntyvät vasta, kun tuottoa lisätään jaksoittain, vaikka tulokset ovat silti vertailukelpoisia.
On järkevää, että sijoittaja pystyy laskemaan sekä joukkolainan että osakkeen kestot, jotta hän voi tehdä oikeita ja vähemmän riskialttiita sijoituspäätöksiä.
Lyhyesti:
• Kesto ja Muutettu kesto ovat sijoittajien apuvälineitä sijoittajien auttamiseksi
• Kesto mittaa keskimääräistä painotettua aikaa ennen takaisinmaksuja, kun taas muokattu kesto keskittyy enemmän hintaprosentin muutokseen suhteessa tuottoihin
• Muokattu kesto on joustavampi, sitä käytetään useammin kuin kestoa
• Kesto edellyttää kassavirran vahvistamista, kun taas muokattu kesto koskee myös muita tilanteita
